进入19年，福建冷轧在经历旧年大跌洗礼后，低位盘整过度，一季度开始福建冷轧价格陆续修补。在此期间，福建市场经历怎样变化以及接下来冷轧市场又该何去何从？笔者从以下几方面阐述。

　　1、价格先扬后抑 冷热价差由宽入窄

　　 截止发稿，福州冷轧1.0mm主流报价4330元/吨，环比上月下跌130元/吨，年同比下跌150元/吨；福州热轧3.0mm主流报价4110元/吨，环比上月下跌50元/吨，年同比下跌180元/吨。从冷热价格变化情况看，一季度冷轧价格震荡向上运行，冷轧累计上调280元，而热轧价格基本处于平稳状态，这点是冷热价差在一季度逐步扩大原因之一；进入二季度，热轧价格持续走强，冷轧价格陆续回调，导致冷热价差逐渐呈收窄状态，两者价差最低不到200元。

　　图1：福建冷热价差变化情况

　　对于福建市场冷热价差变化原因，笔者从当地贸易商调研得知：一方面，春节前后冬储看，热轧冬储较为明显，冷轧仅仅维持正常订货，以至节后热轧资源相对富足，冷轧资源保持正常偏低水平，在需求逐步释放后，冷轧优势明显强于热轧；另一方面，4月份前后，因热轧发货以及商户前期订货减少等因素，4月份热轧船期到港量减少，且闽南热轧商户表示，4月份未见一条热轧入港，市场热轧资源相对紧缺，不少规格断货，故热轧一直强于冷轧。

　　2、价格陆续修复 区域价差异常

　　 国内冷轧市场在去年11月前后经历一波重伤后，各区域价格陆续开始修复，福建冷轧价格在4000元/吨触底修复；上海4080触底修改；广州4240触底修复。截止发稿，上海冷轧主流报价1.0mm4250元每吨，福州比上海高80元；广州冷轧主流报价4360元/吨，福州比广州价格低30元。单从福建和上海来看，正常情况下，福建冷轧比上海市场高出100元，目前是处于正常价差水平，值得关注的是，在去年长期福建冷轧价格要比上海价格低，最低的时候超过100元，进入19年后在价格陆续修复过程中，区域价差异常恢复。据市场反馈，在进入一季度以来，福建冷轧商户表示，在上一轮价格大跌后，贸易商接货较为谨慎，大家库存资源相对较少，在春节后需求端释放后，部分规格断货情况频出，外围调货成本增加，导致福建区域冷轧价格持续拉涨，而上海市场资源较多，价格波动空间较小，致使价格价差异常修复。

　　图2：冷轧区域价差情况

　　3、库存相对较低 外围资源冲击减弱

　　据调研数据显示，截止发稿周，闽北冷轧库存1.06万吨，月环比基本持平，年同比增加0.33万吨；闽南地区冷轧库存2.12万吨，月环比增加0.36万吨，年同比年同比增加0.66万吨。市场反馈情况看，当前库存相对偏低，价格回落后市场订单并不足，加之结算不理想，部分贸易商减量明显。

　　图3：福建冷轧库存情况

　　数据来源：

　　对于即将到来的6月，福建冷轧行情如何演绎？市场众说纷纭，观点各异，但笔者认为，福建冷轧市场弹性较大，省内基本面数据难以判断价格走势，更多依赖行业发展趋势。5月份福建冷轧价格累计下调120元，冷热价差不到200元，局面相当可怕。加之热轧价格相对坚挺，如果冷轧价格持续走弱，钢厂负盈利状态将逐步扩大，这是供给端不愿看到的局面；而从全国冷轧产出情况看，冷轧产量较上月减产3万多吨，开工率有所下滑，说明钢厂已经在向热轧转移；全国冷轧库存情况看，同比增量存在，库存压力尚存。从下游行业看，汽车近几个月销售直线下滑，有相关政策刺激，甚至行业人士称6月或是汽车低迷见底时期，但个人仍旧不乐观。综合来看，笔者认为福建冷轧次轮回调后，进入6月若冷系基本面转好带动下或呈先抑后扬走势。