纵观四月热轧市场，热轧价格盘整上行，4月末全国23个主要城市3.0mm热卷平均价格为5041元/吨；4.75mm热卷平均价格为4956元/吨，分别较三月底上涨157元/吨、164元/吨。对于已近到来的五月，面对全球性的通胀形势，国内外投资环境依然呈现很大不确定性。同时，国内方面，房地产调控仍在继续，通胀压力仍在持续，紧缩性政策的出台势在必行，节能减排和限电风暴也拉开了序幕……至于五月热轧市场价格的走势，取决于多方面因素的博弈。
在利好因素方面，主要有节能减排和限电序幕拉开、当前库存压力不大、进口矿石价格上涨、通胀压力仍在持续等有利因素。
首先，节能减排和限电序幕拉开。近期电煤价格的上涨令国内发电厂倍感压力，电力供应出现紧张。22日江苏省约见省内十大钢厂商讨限电拉开了全国性的限电风暴，同时伴随节能减排的重提，后期钢市供求局面有望改观。同时，日前山西、江苏、安徽、甘肃、湖北、天津等省市公布了2011年淘汰落后产能目标及企业名单，钢铁方面任务仍很艰巨。受此影响，钢厂5月资源普遍打折，后期钢铁供需面或将出现改观。
其次，当前库存压力不大。截止4月29日，据本网统计，上海热轧库存为159.132万吨，较3月25日减少15.475万吨，较去年同期减少17.252万吨；全国热轧库存为441.85万吨，较3月25日减少53.154万吨。从以上数据可看出，现在上海乃至全国库存压力并不大，部分规格甚至出现缺货现象，贸易商对后期行情看涨，惜售心理严重。
再次，进口矿石价格上涨。进口矿方面，得益于国内钢材市场月初涨势，现货贸易商纷纷上调报价，但因3月底至清明前已有一波集中采购，钢厂此时多以消化库存为主，拿货并不积极，直接导致中旬横盘震荡。五一节前，市场询报盘逐渐回暖，成交稍有起色，多因彼时港口贸易矿仍不充裕。从MyIpic指数来看，4月29日进口矿指数为182.3，较3月31日176.4上涨5.9，涨幅为3.34%。总体而言，成本上升对热轧价格的上涨仍具有一定支撑力。
最后，通胀压力仍在持续。4月15日国家统计局公布三月份及一季度宏观数据，其中CPI如期增至5.4%，创32个月新高。由于国际普遍受到通货膨胀影响，国内诸多大宗商品依靠进口，因此输入型通胀不可避免。即使未来央行再度出台紧缩性政策，短期内国内通货膨胀压力仍不可小视。
而在利空因素方面，则有货币政策趋紧、房地产调控继续延续、产能继续释放、近期钢厂普遍下调产品出厂价格等不利因素。
首先，货币政策趋紧。央行继4月6日宣布加息0.5个百分点之后，于17日晚宣布从本月21日起再度上调存款准备金率0.5个百分点，冻结市场流动性约3600亿。这是央行今年以来第四次上调存款准备金率，也是去年以来第十次上调。密度如此频繁出台财政紧缩政策是的贸易商资金成本压力越来越高，在下游需求持续低迷的情况下，低价抛货以避免资金链的断裂或将成为主旋律。
其次，房地产调控继续延续。据中国新闻网5月1日报道，5月1日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝来到北京保障性住房建设工地，看望节日里仍坚守岗位的建筑工人。期间，温总理表示，中央提出要保持房地产价格基本稳定、促进房地产业健康发展的决心是坚定不移的；要把一些地区过高的房价降下来、使房价回归到合理水平的决心是坚定不移的。
由此可见，后期房地产调控政策或将持续。
再次，国内钢材产能继续释放。据国家统计局最新数据显示，3月国内粗钢产量为5942万吨，同比增长9.0%，日均产量为191.68万吨。1-3月国内粗钢产量为16991万吨，同比增长8.7%。产能的继续释放使得钢材的供给进一步增加，在无新需求出现的情况下，对钢价的上行影响不利。
最后，近期钢厂普遍下调产品出厂价格。其中，沙钢4月份热轧价格下调150-200元/吨；宝钢股份5月份热轧价格下调200元/吨；首钢5月份热轧价格下调150元/吨；鞍钢5月份热轧价格下调200元/吨；本钢5月份热轧价格下调200元/吨……主流钢厂价格政策由强转弱，短期利空、中长期利好。
综合来看，无论是支撑上涨的利好因素、或是制约价格上涨的利空因素，都具有较多的不确定性。不过综合看来，短期内利好因素如节能减排和限电序幕拉开、钢厂热轧资源普遍打折、社会库存持续下降或将主导市场，带动热轧价格上行。而从中长期看，不确定性因素如国际投资环境情况、国内通胀情况、央行宏观政策或将对热轧价格走势决定性作用。笔者认为，综合看来，五月热轧价格或将先涨后跌。
