近期，不少机构发布报告，对明年中国经济的发展前景表示担忧。一些机构甚至表示出悲观预期，预测增长率在7%至8%以下，“硬着陆”风险加大。
我们认为，当下国内外环境复杂程度有所上升、不确定性加剧，“稳增长”需求更为突出。只要政策得当，完全可以避免“硬着陆”风险。
当前经济形势有多复杂?
国内而言，房地产成为一大隐患。
我们知道，房企急于脱困便会使出两手：一是加大销售回笼资金;二是减少未来投资。而后者负面影响将更为明显。
有机构预计明年房地产投资增长14.5%左右，这虽是个偏中性判断，但已经大大低于以往。也就是说，土地购置和开发可能会大幅放缓，同时资金来源面临更紧张局面。
房地产行业资金链的真正考验还未到来，巨额资金缺口将在2012年凸显，一大批房企的破产风险将连带上下游经济出现衰退。
这一点从19日社科院发布的2012《社会蓝皮书》中亦能找到佐证。该蓝皮书表示，房地产业若出现崩盘，会对经济造成致命影响。
再来说说国际。东北亚地区已出现新的微妙变化，朝鲜领导人的更迭在经济领域产生影响。以19日为例，由于担忧朝鲜局势，亚太股市全线下挫，韩国成分指数一度大跌近5%。
除此之外，国际环境的复杂性更多表现在欧美为主的经济体。
当前欧洲银行流动性紧张加剧，而楼市疲弱也阻碍了美国的复苏。基于此，明年的欧美对华产品需求将出现大幅下滑。外围环境改善乏力，依靠外需稳增长力所不逮。
内外环境形势复杂，更凸显出“稳增长”的现实诉求。
中央经济工作会首提“经济增长存在下行压力”，其价值在于，使我们理解明年经济工作的核心，控通胀已暂成历史，防通缩须为先。
政策意图在本次中央经济工作会之前就有所显露：比如不久前官方发布的低于50的PMI指数;再比如，经济工作会议前下调存准率，打开了数量型工具放松的窗口等等。
那么，稳增长靠什么?当然是货币与财政政策的有效配合。一般均衡理论认为，房地产投资放缓虽有负面影响却也有利于降低其他行业的投资成本，增加政策放松空间。因此，有理由相信明年货币和财政政策放松配合抑制投资性需求的调控政策将会对冲部分房地产下行带来的风险。
另一方面，外需的加速下滑则会更促进扩内需步伐，本次中央经济工作会议就提出“把扩大内需的重点更多放在保障和改善民生、加快发展服务业、提高中等收入者比重上来”;在货币政策“相机抉择”的不确定性更强的历史经验下，财政政策的发挥空间更令人期待，财政政策可以打破以往以“花钱”为主的常规路径，可在结构性减税方面大有作为，推进营业税改征增值税、合理调整消费税范围等。
国内外经济形势愈是复杂、愈是“不稳”，这才愈发体现“稳增长”之重要，而这个“稳”字背后，我们期待财政政策可能出现的新变化。
